Szczyty Unijne mają to do siebie, że trudno oczekiwać po nich konkretnych ustaleń. W tym przypadku jest nieco inaczej, gdyż ustalono plan dojścia do porozumienia. Jak na polityków, całkiem sporo. Ani Sarkozy, ani Merkel nie zaskoczyli uczestników rynków finansowych, czymkolwiek przełomowym. Zaskoczył Cameron, lecz od dawna wiadomo, że Wielkiej Brytanii nie jest po drodze z Unią Europejską…
Today’s outlook 
| Weekly outlook | Monthly outlook 
Komentarz: Po ogłoszonym przez duet Merkel-Sarkozy porozumieniu, S&P wyczuł dobry timing i ogłosił, że kraje Eurozone i EFSF zostały umieszczone na liście obserwacyjnej do obniżenia ratingu. Parlamenty we Włoszech i Grecji uchwaliły plany oszczędnościowe, a świat czeka na ECB i EU summit. Poza tym dziś Niemcy oferują obligacje 5-letnie, a Portugalia bony 3-miesięczne. Moim zdaniem najważniejsza nie jest rentowność (będzie wyższa w obu przypadkach niż poprzednie), lecz stosunek popyt/podaż.
Technicznie sytuacja wydaje się ciekawa, wskazuje na mocne oczekiwanie przy zmniejszeniu zmienności. Budujemy niewielki trójkąt (czerwony), z którego musi nastąpić wybicie i spodziewam się, że z powodu dobrych informacji będzie to wybicie w górę, a targety mogą być następujące: 3870 i 4000 (tam mniej więcej będzie linia trendu spadkowego - zielona). Potrzeba jednak triggera, czyli pozytywnych ustaleń przywódców EU.
| Support | Reason | Resistance | Reason |
| 3145 | Den | 3550 | Den |
| 2980 | Den | 4015 | Fibo |
| 2844 | APP 100% | 4100-10 | Den |
Krótko i na temat. Rozpoczynający się tydzień będzie kluczowy dla rynku długu i całej Eurozone. Jeżeli komunikaty po spotkaniach będą konkretne i zdecydowane, rynki mogą się uspokoić, przynajmniej na jakiś czas. A to daje nam bardzo ciekawą strategię inwestycyjną. Warunki jej zastosowania są następujące:
Jeżeli te założenia zostaną spełnione wystarczy zająć pozycje długą w kontraktach na obligacje lub po prostu kupić obligacje. Zauważmy, że obecna sytuacja na rynku długu wygląda na massive in, tzn. sztuczne zaniżanie ceny papierów, by zająć korzystną pozycję w obliczu nieograniczonej operacji zakupu, co spowoduje gwałtowny wzrost cen. Jeżeli nie wystąpi tzw. default event, co jest obecnie mało prawdopodobne, to rentowności powyżej 7% są bardzo atrakcyjnym momentem wejścia na rynek. Moim zdaniem duże banki inwestycyjne mają już na książkach sporo papieru w celu spekulacyjnym. A do ugrania jest sporo. Ok. 120 bp na 10Y hiszpańskich i nawet ok. 300 bp na 10Y włoskich (zejście do poziomu ok. 4,5% yield) w ciągu jakichś kilku miesięcy.
Jak my możemy na tym zarobić? Może być trudno, znalazłem kontrakty na obligacje Niemiec, USA, Szwajcarii, Kanady, Japonii, ale stricte na włoskie i hiszpańskie nie. Wśród ponad 2000 instrumentów nie ma tych, których potrzebujemy. Jeżeli ktoś ma dostęp do giełdy EUREX (np. poprzez SaxoBank, TMS Brokers) może znaleźć coś dla siebie. Jeśli skala pozwala to bezpośrednio obligacje (size min. €1 mio) lub kontraktu futures na obligacje benchmarkowe (które teoretycznie pozwalają podstawić tam obligacje włoskie). Warto sprawdzić warunki handlu samymi obligacjami w Saxo Banku.
Chart. EURUSD, 10 secs, after intervention
Eurodolar pokazał skalę dzisiejszej interwencji 2 figury w kilka minut, rynek wyczyszczony, siła Banków Centralnych została zademonstrowana. Właściwym pytaniem jest, czy to tylko chwilowe wahnięcie, czy właśnie BC wykreowały nowy trend? Czy pokazały tylko swoją siłę, czy to, że jest naprawdę źle? Fakty są takie:
Wnioski? Rynek pokazuje, co o tym sądzi…
Ten tydzień był kolejnym, który nie przyniósł rozstrzygnięcia, lecz tylko wzmógł strach na rynkach. Obfitował w cięcia ratingów i ostre słowa polityków. Euro straciło, spready się rozszerzały, niemieckie obligacje już nie są postrzegane jako całkiem bezpieczne.