W czasach zawieruchy na rynkach finansowych każdy chce mieć jakiś punkt odniesienia. Mogą go dostarczyć zależności między tymi właśnie rynkami. Wiedząc jak mniej więcej porusza się jeden względem drugiego możemy dobrze określić sytuację. Te zależności zbadał i opisał, prawie 20 lat temu, John Murphy w swojej książce o analizie międzyrynkowej.
Teraz, w dobie zaawansowanej globalizacji, takie stwierdzenia, że jeden rynek zależy od drugiego wydają się oczywiste. Ich wpływ staje się coraz silniejszy i przesunięcie na wykresach skraca się do niewielkich okresów. Aż trudno uwierzyć, że jeszcze 20 lat temu, w Stanach Zjednoczonych, w kolebce rynków finansowych, uwagę na to zwracała relatywnie niewielka grupa osób. To wyjaśnia tak duże zdeterminowanie Murphy’ego do pokazania, że tak rzeczywiście jest. Przez 20 lat wiele się zmieniło i choć nie robiłem dokładnych badań, to zasady podane w książce rzeczywiście działają. To dla kogo one są i sama polemika z Murphym odbędzie się w zupełnie innym wpisie, gdyż nie ma to żadnego znaczenia dla recenzowanej książki.
Książka tania, bo kosztuje zaledwie 66,90 z księgarni maklerska.pl. Książka zdecydowanie warta swojej wiedzy, choć dane w niej zawarte mają już 20 lat. Publikacja liczy sobie 308 stron, z czego 297 jest użyteczne. Podzielona została na 15 rozdziałów plus jeden dodatek. W każdym z nich jest wyjaśniona relacja między dwoma lub więcej rynkami. Autor zaczyna od przedstawienia odwrotnej zależności między rynkami towarowymi a rynkami obligacji, potem wyjaśnia zależności między rynkiem akcji i obligacji, a następnie towarowym. Następnie dokłada do tego rynek dolara. Potem wspomina jeszcze o innych rynkach światowych (czy to akcji czy obligacji) i płynących z nich sygnałach. Sporo uwagi poświęca też indeksom rynków towarowych, a szczególnie wychwala indeks CRB. Spora część dotyczy też odpowiednich segmentów rynku kapitałowego, np. spółek użyteczności publicznej, a także korelacji między rynkami złota i ropy oraz akcjami firm zajmujących się ich wydobyciem i przetwórstwem. Cieszy mnie bardzo rozdział o sile względnej towarów i rynków. To bardzo użyteczny przekaz. Wszystkiego dopełnia umieszczenie rynków finansowych w cyklu koniunkturalnym i kilka słów na temat obrotu programowalnego.
O tym ostatnim warto wspomnieć kilka słów. Obecnie, po czwartkowym mini-załamaniu, temat znowu w mediach. Ale ja zgadzam się z Murphym. Obrót programowalny jest tylko skutkiem i może spotęgować zakresu ruchu, lecz sam w sobie nie jest przyczyną. Co ciekawe rozważania zawartej w tej książce można wykorzystać w strategiach automatycznych, gdzie dodatkowym filtrem zamiast np. wskaźnika, będzie np. rynek obligacji.
Do wad tej książki można zaliczyć jej nieaktualność, tj. brak chociażby dodatku w nowszych wydaniach. Tak, to naciągana wada, ale nie pogardziłbym czymś takim. Widać też ogromne zachwaleni tej metody. Być może na amerykanów to działa, ale na mnie nie. Ok., indeks CRB jest bardzo ważny i ja to wiem. Nie trzeba o tym wspominać co kilka stron. Poza tym układ graficzny jest niekoniecznie dobry. Zdarzają się strony samym tylko wykresem i pustym miejscem pod spodem.
Zalety:
- dokładne i szczegółowe potraktowanie tematu;
- mnogość przykładów z dobrym wyjaśnieniem;
- nie trzymanie się tylko jednego słusznego wskaźnika czy reprezentanta instrumentów;
- ubranie tego wszystkiego w teorię ekonomiczną;
- prosty i przystępny język;
Wady:
- przesadne chwalenie;
- układ graficzny książki może denerwować;
Książka przeznaczona dla każdego, kto zna klasyczną analizę techniczną i chce ją stosować w ujęciu międzyrynkowym. Poziom to coś pomiędzy początkującym a średniozaawansowanym. Książka nie wymaga szczególniej, wcześniejszej wiedzy, ale pozwala zrozumieć zależności między rynkami. Dobrym podsumowaniem jest zbiór zasad analizy międzyrynkowej umieszczony przez Murphy’ego na stronach 281-82, z tym, że to raczej dopełnienie a nie zastąpienie lektury. Książkę polecam każdemu, kto myśli o inwestowaniu w średnim i dłuższym okresie, a krótkoterminowy też mogą znaleźć coś dla siebie, choć lektura może tylko dodać kilka faktów do ich podejścia.
Książka, która udowadnia, że złoto jest czymś więcej niż tylko jednym z instrumentów finansowych. Warto przeczytać, choćby właśnie dla rozdziałów o złocie, a jest tego dosyć sporo.
Poza tym na pewno dobra podstawa do budowy systemu, jeżeli komuś odpowiada taki styl gry. Jedna z lepiej napisanych książek o inwestowaniu w ogóle.