Rys. 2 Indeks platyna/złoto (I.PG)
Warto teraz się zastanowić czemu potrzebowaliśmy współczynnika 2,4 w poprzednim przykładzie. Jest to oczywiście nasz indeks, czyli cena platyny podzielona przez cenę złota. Nie jest to pełne odzwierciedlenie obu kontraktów, gdyż nie są one komplementarne, ale pozwala się zorientować, ile w przybliżeniu potrzeba uncji złota na pokrycie 1 uncji platyny. Całkiem ważnym współczynnikiem jest poziom 1,7. Oznacza on jakiś poziom stabilizacji w ostatnim okresie (rysunek 2). Warto zauważyć, że jeśli współczynnik wynosi 2,4 należy bezwzględnie zastosować strategie na zwężenie spread, gdyż jest to poziom graniczny cen. Warto zauważyć też, że współczynnik 1 jest sygnałem do zastosowania strategii na rozszerzenie spreadu. Dlatego I.PG stosuję jako wskaźnik zachowania rynku, a S.PG jako miernik rozpiętości, który można zastosować na wiele sposobów. Faktem jest, że I.PG jest uproszczeniem wielkości spread i daje nam dane względne, a więc jest bardziej uniwersalny.
Jednak nie da się go porównać bezpośrednio z ceną złota i platyny, a to jedno z zastosowań S.PG. Raczej jest bardziej porównywalne z ceną złota. Obrazuje to rysunek 3, gdzie widać ceny obu metali i S.PG. Cena złota była przez długi czas wartością średnią dla S.PG. Teraz te tendencje ulegają zmianie. Jednak warto zauważyć, że wartość S.PG ma tendencje do zrównywania się z wartością złota, czyli zachowaniu relacji I.PG = 2. Oznacza to, że S.PG ma tendencję powracającą, a więc możemy wyróżnić, ze jeśli S.PG przekroczy cenę złota to po jakimś czasie do niej wróci, co oznacza zmniejszenie spreadu. Jeśli jest znacznie poniżej tej ceny to oznacza, ze po jakimś czasie do niej powróci i spread się rozszerzy. Determinuje to zastosowanie pewnych strategii.
Rys. 3 Zależności spreadu od cen złota i platyny
Jeśli interesują nas tendencje inflacyjne to możemy przyjąć stopy procentowe w Stanach lub strefie euro jaki miernik oczekiwanej inflacji1. Jednak aby zachować skalę porównawczą należy analizować nie same stopy ustalane przez banki centralne, ale stopy rynkowe, a moim zdaniem, najlepsze jest wykorzystanie obligacji długoterminowych2. Jak wiadomo zmiany stóp procentowych są odwrotne do zmian cen obligacji, dzięki czemu po nałożeniu wykresów wszystko dobrze widać. Niestety reszta pozostanie owiana tajemnicą.
Podsumowując przedstawię jeszcze raz możliwości wykorzystania i podstawowe właściwości prezentowanych wyżej metod. Strategie wykorzystujące spread i „indeks”:
- rozszerzenie spreadu (duży „indeks”)
- zmniejszenie spreadu (mały „indeks”)
- stabilizacja spreadu
- wybicie i wewnętrzna zmienność zakresu 300
- powrotu do ceny złota
Podstawowe właściwości spreadu i „indeksu”:
- spread powraca okresowo do wielkości ceny złota
- silnym sygnałem zakupu obu instrumentów jest spread bliski 0
- spread można analizować tak samo jak instrumenty bazowe
- spread pozwala na analizę zależności cen złota od oczekiwań inflacyjnych
- im dłużej spread pozostaje „stabilny” tym większe praw podobieństwo wystąpienia zdarzeń nieoczekiwanych
- ważne poziomy „indeksu” to 1; 1,7 oraz 2,4
I to tyle jeśli chodzi o wprowadzenie do moich metod analizy cen złota i platyny oraz wpływy ich różnicy na te rynki. Pewnie Ameryki nie odkryłem, ale wyciągnąłem kilka wniosków z tych badań i uważam, że warto się zainteresować tymi rynkami nie tylko ze względu na atrakcyjność handlową, ale też ze względu na ich znaczenie jaki wskaźników oczekiwań inwestorów co do ważnych zmiennych gospodarki.
- Stopa natychmiastowa określa inwestycję wolną od ryzyka, więc jest to wartość inflacji + niewielka premia. Generalnie interesują nas tendencje a nie jej wartość. [↩]
- Czyli trzydziestoletnich, minimum to 20 lat. [↩]
No fajnie, tylko czemu akurat porownanie zlota i platyny? Jest faktem, ze na podstawie cen zlota mozna przewidywac (a przynajmniej mozna probowac to robic) inflacje, ale co to ma wspolnego z dywergencja cen zlota i platyny?
Do czego zmierzam? Rozumiem, ze istota strategii jest wlasnie dywergencja cen zlota i platyny, jednak nie rozumiem na jakiej podstawie zakladasz ze ma ona w ogole znaczenie? Na tyle duze, zeby w oparciu o nia grac? Dlaczego zakladasz, ze jak sie ceny rozjezdzaja, to pozniej „musza sie zjechac”? Akurat w podanym przykladzie tak sie stalo, ale czy tak sie dzialo np. w ciagu ostatnich 30 lat? Jak czesto tak sie dzialo?
Z calym szacunkiem, ale strategia przewidywania kursu zlota na podstawie cen akcji kopalni zlota (na pewno znasz, Murphy „Miedzyrynkowa AT) jest moim zdaniem juz na pierwszy rzut oka dziesiec razy lepsza, wlasnie dlatego ze Murphy szczegolowo tlumaczy na czym ta strategia sie opiera. A na czym opiera sie twoja strategia? Na dywergencji, ale dlaczego wlasnie takiej?
Pieknie opisales swoja strategie, ale mi juz na pierwszy rzut oka brakuje solidnych podstaw, na ktorych ten system ma sie opierac. Pewnie to wszystko ma sens i glebokie teoretyczne uzasadnienie, ale ja ich tutaj nie widze. Widze jednak duze podobienstwo do analizy sily wzglednej towarow (oczywiscie Murphy), ale dopiero zaczalem rozdzial, byc moze tam znajde odpowiedz na swoje pytania.
Zadałeś właściwe pytanie.
Ceny złota i platyny od wielu lat obejmują podobne tendencje (jak badam je od roku 1969, czyli od max co można znaleźć na stooq.pl). Obserwuję i na chwilę obecną wyciągam wnioski. Uważam, że ta teoria nie musi mieć ogólnej mocnej podstawy i że nadejdzie taki czas, że zawiedzie. Ale dopóki da się an tym zarobić, dopóty trzeba to robić.
Jedynym sensownym argumentem na wyższą w długim terminie cenę platyny jest jej rzadkość występowania (rzadsza niż złota).
Dlaczego platyna? Boi trzeba poszukiwać innych dróg. Czy ta innowacyjność jest dobra? Czas pokaże, na razie daje dobre efekty :)
To tylko pogratulowac odwagi:) Ja generalnie zawsze opieram sie tylko i wylacznie na teoriach ksiazkowych, a moje wlasne rozwiazania autorskie sa co najwyzej udoskonaleniem czy modyfikacja strategii opracowanych przez madrzejszych ode mnie. Byc moze w ten sposob nie wymysle nic nowego, ale trudno:)
Na szczescie wybor jest bardzo bogaty, w samej tylko „Miedzyrynkowej AT” jest co najmniej kilka dobrych strategii, ktorych stosowanie warto rozwazyc, i wole sie opierac na nich, niz na moich wlasnych pomyslach, ktore moga sie okazac calkowicie bledne:)
Jednak kazda strategie ktos musial kiedys wymyslic, zaczynajac od zera:) I chwala im za to, ze jeszcze je opisuja w ksiazkach:)
Moze kiedys napiszesz ksiazke lepsza niz Murphy? On tez nie zawsze byl taki madry:)
Dzięki :)
U mnie jest tak, że to co w książkach to jedno, to co pokazuje rynek to drugie, a moje własne pomysły to trzecie. Było już wiele, które po początkowym entuzjazmie, skasowałem, bo były po prostu niedobre (albo raczej dostosowane do konkretnej sytuacji). Ale każdy z nich pozostawił po sobie jakiś bardziej ogólny wniosek, który pewnie jest już znany większości, ale dla mnie to było coś nowego. I gdybym miał więcej czasu to starałbym się robić w tym kierunku więcej.
Co prawda jedyne transakcje przeprowadzałem już na krótko przed odejściem z XTB i zamknąłem je wcześniej, oraz mocno ich nie lewarowałem. Ale stres był. I późniejsza satysfakcja, że się udało.
Sam też muszę jeszcze kilka książek przeczytać, a upatrzyłem sobie na razie „Fx Options and structured Products”. Zobaczymy, czy się do czegoś przyda :D
Pingback: Platinum-Gold Spread | Viix Trader Chronicles